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1月3日蘋果05領(lǐng)漲市場，吸睛無數(shù)。與火熱市場不同的是，晚間出來的多篇文章呼吁保持冷靜，基本面不支持上漲云云。作為一個上月中開始主推蘋果05的多頭，不得不有話要說。
1，“近端消費(fèi)差，來年庫存壓力大”，這是空頭老生常談的邏輯。但要問的是，近1000的貼水（節(jié)前15價差最高970）是否已經(jīng)price in了前述的利空？市場有效性到了什么程度，沒人知道。但可以確定的是，在果農(nóng)挺價意愿如此強(qiáng)烈的背景下，這個貼水已經(jīng)足夠高。
2，疫情放開對蘋果05是利空還是利多？昨日上漲之前，盤面價格與疫情放開前基本相同，市場高度擔(dān)憂感染高峰帶來的永久消費(fèi)損失。但我們認(rèn)為，一方面以廣州、北京為代表的主銷區(qū)快速過峰將有效緩解近端消費(fèi)壓力；另一方面，感染高峰過去后的遠(yuǎn)端消費(fèi)增量具備彌補(bǔ)近端消費(fèi)損失的潛力。疫情放開對于民生消費(fèi)是質(zhì)變的驅(qū)動，過度擔(dān)憂近端的消費(fèi)損失略顯“只見樹木，不見森林”。
3，時間往后推移會發(fā)生什么？可以預(yù)見的是，疫情的影響將逐步過去，近端的消費(fèi)會緩慢復(fù)蘇，遠(yuǎn)端的庫存壓力也會逐步緩解。換句話說，空頭的邏輯是隨著時間逐漸弱化的，時間站在多頭這一邊。
4，果農(nóng)甩貨壓力到底大不大？本年度因減產(chǎn)+果品質(zhì)量好，果農(nóng)挺價意愿異常強(qiáng)烈，即使此前盤面將05打壓至7400，現(xiàn)貨依舊不為所動。現(xiàn)如今疫情放開，對于果農(nóng)來說，后市更是有了充足的想象空間來消化庫存。低價甩貨的情況，我們認(rèn)為本年度發(fā)生的概率并不高。
5，蘋果作為平價民生消費(fèi)品，對于收入的敏感度是偏低的，大談特談居民收入、消費(fèi)者信心，略顯遙遠(yuǎn)。蘋果消費(fèi)底部復(fù)蘇的速度有望超出市場預(yù)期，元旦走貨加快瞬間點(diǎn)燃市場即是例證之一。
相比于同業(yè)的謹(jǐn)慎，我們看好蘋果2305的前景?！氨^者正確，樂觀者成功”，2023值得樂觀。
以上觀點(diǎn)僅供參考。
