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生豬｜ LH2303核心觀點：豬價重心下移，盤面仍有壓力
主要邏輯：產(chǎn)能結(jié)構(gòu)：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2022年11月全國能繁母豬存欄4388萬頭，環(huán)比增0.2%，相當于正常保有量的107%，產(chǎn)能大幅增加，處于黃色區(qū)域。11月份全國規(guī)模以上屠宰企業(yè)生豬屠宰量2269萬頭，環(huán)比增長8.2%，同比下降14.3%。12月出欄體重均重為125.93kg，較11月下跌0.75kg；12月商品豬出欄均價為18.88元/公斤，較11月下跌5.09元/公斤。
供需情況：供應(yīng)方面，12月完成集中出欄，1月將恢復(fù)正常出欄節(jié)奏。養(yǎng)殖散戶仍剩余一定數(shù)量的中大豬未出欄，上旬有被動認價盡快出清壓力，市場豬源較足，豬價承壓較大。中旬及中旬之后，整體出欄壓力預(yù)期有一定減輕。需求方面，南方腌臘已經(jīng)收尾，中大豬需求將明顯減弱，不過白條價格跌至低位區(qū)間，利于刺激需求回升，加上人員康復(fù)后流動增加，終端出現(xiàn)集中備貨和消費，春節(jié)之前需求預(yù)期維持較旺。此外，豬價如果繼續(xù)走低，屠企有逢低分割入庫可能。綜合來看，1月生豬市場整體偏弱，上旬豬源供應(yīng)較足價格或震蕩下跌，中旬節(jié)前備貨增加或有短暫弱反彈，下旬供需雙降豬價走弱。
綜合分析：天氣雖然轉(zhuǎn)冷，但整體旺季不旺，成交氛圍較差，現(xiàn)貨價格已跌至相對低位。1月份養(yǎng)殖端壓力持續(xù)增加，尤其規(guī)模場和部分二次育肥或增加出欄，而需求增量有限，月內(nèi)現(xiàn)貨價格或繼續(xù)震蕩走弱。盤面春節(jié)前后利空占主導(dǎo)，反彈修復(fù)后仍會受現(xiàn)貨疲軟而走弱。
策略建議：月內(nèi)可能有反彈整理，但建議保持空頭思路，逢高沽空為主。
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關(guān)鍵詞： 持續(xù)增加 環(huán)比增長 明顯減弱
