2022年，這一核酸檢測(cè)年眼看就要過(guò)去。12月，各地陸續(xù)不再要求定期進(jìn)行核酸檢測(cè)，一眾核酸概念股紛紛落水，剛剛憑借核酸檢測(cè)生意打了個(gè)翻身仗的華大基因，處境則更加艱難。就在月初，一封主題為“實(shí)名舉報(bào)華大基因核酸檢測(cè)不準(zhǔn)”的文章在網(wǎng)上不斷發(fā)酵傳播，將華大基因卷入輿論漩渦。
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舉報(bào)人王德明在文章中表示，華大基因核酸檢測(cè)不準(zhǔn)，偽科技真詐騙，謀財(cái)害命禍國(guó)殃民后，華大公司曾提出以1849萬(wàn)賄賂其不再舉報(bào)，被拒絕后將舉報(bào)人毆打致殘。公開(kāi)信息顯示，王德明系華大基因“宿敵”，在與華大基因在合作生變后，兩者極限拉扯長(zhǎng)達(dá)5年，其間王德明多次實(shí)名舉報(bào)華大基因。
舉報(bào)信流出的當(dāng)日，華大基因股價(jià)應(yīng)聲跳水。雖然華大基因便就此發(fā)布聲明，表示王某明此番言論系造謠，視頻、文字資料均系編造，實(shí)則在詆毀華大業(yè)務(wù)和相關(guān)管理人員，但其股價(jià)卻依然盤(pán)踞低位。
回顧華大基因這些年，過(guò)得并不算順暢，而且其似乎有一種魔力，將自己頻陷輿論旋渦而被市場(chǎng)關(guān)注。
早前，“癌變門(mén)”、“圈地門(mén)”等樁樁件件傳聞都被深深烙在華大基因的成長(zhǎng)歷史中難以抹去。國(guó)際領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)第一的華大基因，被稱(chēng)為國(guó)內(nèi)基因測(cè)序行業(yè)的“黃埔軍?！?，卻長(zhǎng)期籠罩在偽科技、關(guān)聯(lián)交易多、股權(quán)質(zhì)押高、管理不規(guī)范、解禁就減持、核心資產(chǎn)外流等質(zhì)疑聲中。
剖開(kāi)迷霧，追根溯源，華大基因核心業(yè)務(wù)究竟成色幾何？我們又該如何評(píng)價(jià)這家中國(guó)基因行業(yè)的奠基者？
疫情吹來(lái)業(yè)績(jī)小高潮
突如其來(lái)的疫情，猶如一陣東風(fēng)，吹高了華大基因的業(yè)績(jī)。
在過(guò)去，華大基因給市場(chǎng)最大的印象莫過(guò)于“大公司小財(cái)報(bào)”。根據(jù)公開(kāi)財(cái)報(bào)信息顯示，以2021年?duì)I收規(guī)模排名，華大基因以67.66億元在業(yè)內(nèi)排名第五，營(yíng)收規(guī)模不足位居第四名QIAGEN的一半。往更早的財(cái)年看，在2019年之前，華大基因的營(yíng)收甚至從未突破30億元。
然而，新冠肺炎疫情的爆發(fā)，讓華大基因的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了短暫“逆襲”，也給其報(bào)表添彩了不少。
市場(chǎng)對(duì)新冠病毒檢測(cè)的需求量大增，令抓住致富密碼的公司都賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，其中自然包括測(cè)序第一股的華大基因。據(jù)公開(kāi)信息介紹，在疫情爆發(fā)初期，華大基因抵鄂7天便建成“火眼”實(shí)驗(yàn)室，并進(jìn)入新冠試劑盒的第一批審批名單。
根據(jù)華大基因公示信息，其與新冠肺炎疫情相關(guān)業(yè)務(wù)分別為提供新冠肺炎核酸檢測(cè)試劑盒和建造“火眼”實(shí)驗(yàn)室以提供核酸檢測(cè)綜合解決方案，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別歸屬于華大基因的感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)及精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)綜合解決方案。
財(cái)報(bào)信息顯示，2020年，華大基因?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收83.97億元，同比增長(zhǎng)199.89%；同期凈利潤(rùn)為21.02億元，同比增長(zhǎng)653.41%。其中，感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)、精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)綜合解決方案，2020年的業(yè)務(wù)收入同比增速分別為724.22%及873.70%。
疫情的持續(xù)蔓延，同樣加速讓國(guó)際看到了中國(guó)力量，給了華大基因“海外淘金”的機(jī)會(huì)。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2020年華大基因在歐洲及非洲、美洲和亞洲（包含中國(guó)港澳臺(tái)）及大洋洲地區(qū)獲得收入同比增長(zhǎng)率分別為413.08%、556.23%和2519.49%。對(duì)應(yīng)地，中國(guó)大陸以外地區(qū)占營(yíng)收比例從16.57%增加到66.67%。
在收獲了新冠檢測(cè)行業(yè)紅利后，華大基因也有意大力發(fā)展該業(yè)務(wù)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至2022年上半年，華大基因新冠檢測(cè)產(chǎn)品覆蓋全球超過(guò)180個(gè)國(guó)家和地區(qū)，累計(jì)在海外啟動(dòng)“火眼”實(shí)驗(yàn)室100余個(gè)，分布在全球三十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
然而，疫情常態(tài)化下，新冠檢測(cè)市場(chǎng)已是紅海，入局者眾多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈。
麗珠集團(tuán)、康希諾等老牌藥企先后入局，九安醫(yī)療、康為世紀(jì)等新貴則憑借新冠檢測(cè)打了漂亮的翻身仗，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年1月至今，超過(guò)24500家名稱(chēng)或經(jīng)營(yíng)范圍含“醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)”的公司注冊(cè)成立，其中“新冠檢測(cè)”相關(guān)上市企業(yè)共有109家。
在此情況下，華大基因的新冠檢測(cè)業(yè)績(jī)開(kāi)始掉頭。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年華大基因與核酸檢測(cè)相關(guān)的感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)及精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)綜合解決方案業(yè)務(wù)，收入增速放緩至73.01%及下降39.20%，到了2022年上半年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入則同比下降13.39%及18.72%。
此外，在國(guó)家優(yōu)化防疫政策后，新冠檢測(cè)行業(yè)容量進(jìn)一步收縮，近兩年支撐華大基因業(yè)績(jī)暴增的邏輯不再，水面之下，華大基因還剩什么？
優(yōu)等生學(xué)“取巧”
華大基因像個(gè)著急畢業(yè)的優(yōu)等生。
“人類(lèi)基因組計(jì)劃”，這個(gè)與曼哈頓原子彈計(jì)劃和阿波羅計(jì)劃并稱(chēng)為自然科學(xué)史上的三大計(jì)劃，是基因產(chǎn)業(yè)發(fā)展的里程碑式事件。而華大基因就為1999年啟動(dòng)的“中國(guó)部分”而設(shè)立的，同時(shí)承擔(dān)了人類(lèi)3號(hào)染色體斷臂上約3000萬(wàn)個(gè)堿基對(duì)的測(cè)序任務(wù)。
在早期的中國(guó)基因測(cè)序行業(yè)，華大基因是“教父”級(jí)別的存在。完成人類(lèi)基因組計(jì)劃后，華大基因先后做成了人類(lèi)單體圖計(jì)劃、第一個(gè)亞洲人基因組圖譜等在基因行業(yè)舉足輕重的大事，因此，華大基因被稱(chēng)為“基因界騰訊”。
此后華大基因通過(guò)基因檢測(cè)、質(zhì)譜檢測(cè)、生物信息分析等多組學(xué)大數(shù)據(jù)技術(shù)手段，為下游機(jī)構(gòu)提供研究服務(wù)和精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)綜合解決方案。
正因如此，華大基因在2017年頭頂光環(huán)扣響資本市場(chǎng)大門(mén)之時(shí)，短短4個(gè)月的事件，其股價(jià)從發(fā)行價(jià)累計(jì)漲幅超17倍，市值飆升至千億，成為了僅次于茅臺(tái)的A股第二高價(jià)股。但隨后，華大基因便開(kāi)始深陷市場(chǎng)質(zhì)疑，業(yè)績(jī)遲遲不見(jiàn)起色、股價(jià)猶如“過(guò)山車(chē)”、市值更是屢屢“骨折”。
華大基因近年的“入世”之路并不順暢，究其根本，是華大基因總能拿出令市場(chǎng)大跌眼鏡的“神操作”。
早前，在基因測(cè)序市場(chǎng)嶄露頭角的華大基因，擠占了全球基因測(cè)序霸主Illumina在中國(guó)市場(chǎng)的份額而屢遭針對(duì)：2012年，作為供應(yīng)商的Illumina開(kāi)始提高部分實(shí)際價(jià)格，提出天價(jià)保修合同，并減少對(duì)華大基因的價(jià)格優(yōu)惠。被上游掣肘的華大基因因高昂的材料成本進(jìn)入增長(zhǎng)瓶頸。
次年，華大基因以1.176億美元完成對(duì)美國(guó)Complete Genomics公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“CG”）的全額收購(gòu)，完成此筆交易后，意味著華大基因擁有了基因測(cè)試設(shè)備的開(kāi)發(fā)和制造能力。擁有自研、自產(chǎn)、自銷(xiāo)能力的華大基因在產(chǎn)業(yè)鏈上也擁有了更多話(huà)語(yǔ)權(quán)，中國(guó)基因在國(guó)際舞臺(tái)上硬氣了一把，這極大地鼓舞了中國(guó)投資者。
然而，在市場(chǎng)上的期待中，華大基因卻給投資者露了一手“投機(jī)”技能。
2016年，以CG為前身的華大智造成立，經(jīng)過(guò)華大基因六年的投喂與培育，終于在今年成功登陸上交所，然而華大智造的最大受益人卻不是華大基因，而是華大創(chuàng)始人汪建。招股書(shū)顯示，實(shí)際控制人汪建通過(guò)智造控股、華瞻創(chuàng)投合計(jì)持有華大智造52.30%的股份。
此外，懷揣“基因夢(mèng)”的華大基因?yàn)榱思涌熨嶅X(qián)的步伐，還學(xué)會(huì)了“取巧”。
今年四月，時(shí)任華大基因首席執(zhí)行官的尹燁下場(chǎng)抖音，為與其業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不深的益生菌帶貨，短短幾個(gè)月內(nèi)，尹燁抖音櫥窗銷(xiāo)售額超過(guò)2000萬(wàn)元。其后首都醫(yī)科大學(xué)校長(zhǎng)饒毅在其個(gè)人公眾號(hào)上表示，尹燁的視頻發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤連篇，基本是個(gè)個(gè)都有錯(cuò)。
值得注意的是，華大基因一邊宣傳“高科技”，一邊賣(mài)力營(yíng)銷(xiāo)的行為，同樣充滿(mǎn)迷惑性。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年前三季度，華大基因銷(xiāo)售費(fèi)用為9.93億元，研發(fā)費(fèi)用為3.93億元，二者差距之大，令人一時(shí)分不清華大基因究竟是研發(fā)型企業(yè)還是銷(xiāo)售型企業(yè)。
夢(mèng)醒之后，是平庸的現(xiàn)實(shí)
2018年，尹燁在華大基因業(yè)績(jī)推介會(huì)上說(shuō)過(guò)：市值是一個(gè)結(jié)果，它不是目的，華大從來(lái)沒(méi)把市值作為追求的目標(biāo)。
但事實(shí)證明，只有故事的空中樓閣終將踏空。
疫情常態(tài)化下，華大基因的業(yè)績(jī)重新歸于平靜。根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年及2022年前三季度，華大基因營(yíng)業(yè)收入分別為67.66億元及45.14億元，同比下降19.42%及12.38%；同期凈利潤(rùn)分別為14.78億元及7.47億元，同比下降29.69%及47.80%。
截至12月9日收盤(pán)，華大基因當(dāng)日收于57.87元，總市值為239.539億元，較2022年初華大基因股價(jià)已經(jīng)跌去33.77%，市值更是較最高的千億市值跌去七成。
回到王德明舉報(bào)的華大基因核酸檢測(cè)“假陽(yáng)性”問(wèn)題，如今難辨真?zhèn)?。但從歷史新聞中，我們可以看到2021年2月，華大基因也曾陷入“假陽(yáng)性”風(fēng)波。當(dāng)時(shí)香港特區(qū)政府復(fù)檢的華大基因的16個(gè)陽(yáng)性樣本，結(jié)果都呈陰性，最后華大基因出來(lái)道歉。
而其所指的偽科技直指華大基因帶著高科技的帽子，騙取國(guó)家土地和財(cái)政補(bǔ)貼，與地產(chǎn)商搞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)不務(wù)正業(yè)，也在市場(chǎng)上早有傳聞。畢竟，早在2017年華大旗下子公司還曾與萬(wàn)科合作建設(shè)健康小鎮(zhèn)。此外，近幾年來(lái)除了核酸檢測(cè)、管理層帶貨、引發(fā)罵戰(zhàn)外，華大基因很少再有成立之初的科研成績(jī)。
更為重要的是，近兩年除了核酸檢測(cè)生意外，華大基因主營(yíng)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)都處于不溫不火的尷尬境地。
財(cái)報(bào)顯示，華大基因與核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的主營(yíng)業(yè)務(wù)分別為生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)、腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類(lèi)服務(wù)及多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù)三項(xiàng)，其2021年?duì)I收增速分別為1.24%、8.12%及2.50%，甚至不足基因測(cè)序行業(yè)整體復(fù)合增速18%的一半。
眼看新冠檢測(cè)生意紅利消退，中國(guó)人口出生率又持續(xù)低迷，擺在華大基因面前的似乎只剩下繼續(xù)掘金用新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)打開(kāi)的海外市場(chǎng)，以及居民健康意識(shí)提升下，極具發(fā)展的腫瘤檢測(cè)市場(chǎng)。
當(dāng)然，這兩條路也并不平坦。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，我國(guó)已有超過(guò)700家企業(yè)的新冠檢測(cè)試劑獲得歐盟CE認(rèn)證，近30家企業(yè)的產(chǎn)品獲得美國(guó)EUA認(rèn)證；而基因測(cè)序行業(yè)同樣競(jìng)爭(zhēng)激烈，其中，被業(yè)界稱(chēng)為“黃埔軍校”的華大基因就為自己培養(yǎng)了不少競(jìng)爭(zhēng)者，如實(shí)力僅次于華大基因的貝瑞基因，其創(chuàng)始人高揚(yáng)就曾就職于華大基因。
當(dāng)前華大基因的業(yè)績(jī)已經(jīng)說(shuō)明，短暫業(yè)績(jī)爆發(fā)都是得益于疫情?？慷唐诘氖袌?chǎng)需求來(lái)提升業(yè)績(jī)，只會(huì)是“曇花一現(xiàn)”。不能從根本上改變業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)乏力的情況，恐怕頂著“王冠”的華大基因仍會(huì)被市場(chǎng)和投資者拋棄。
