(資料圖)
1、供應(yīng)：上周純堿開工率小幅下滑1.09個(gè)百分點(diǎn)至89.78%，周度產(chǎn)量下降1.19%至59.99萬噸。上周山西、江蘇部分裝置降負(fù)荷或故障對(duì)開工略有影響，但純堿整體生產(chǎn)水平仍處于近幾年最高位，開工下降對(duì)實(shí)際產(chǎn)量的影響也相對(duì)有限。后期行業(yè)暫無新增檢修裝置，本周開工率有望小幅提升。
2、庫(kù)存：上周純堿企業(yè)庫(kù)存增加12.73%至32.4萬噸，企業(yè)庫(kù)存已連續(xù)兩周提升，但此前企業(yè)累庫(kù)幅度相對(duì)有限，上周增幅明顯擴(kuò)大，前期持續(xù)去庫(kù)的優(yōu)勢(shì)也有所轉(zhuǎn)弱。另外，輕堿庫(kù)存變化幅度不大，重堿庫(kù)存周度增幅達(dá)到28.14%。盡管如此，當(dāng)前純堿企業(yè)庫(kù)存水平仍處于偏低狀態(tài)。
3、需求：上周純堿表觀消費(fèi)量56.33萬噸，和周度產(chǎn)量比略微偏低，產(chǎn)消方面純堿略微處于寬松狀態(tài)，但近期部分下游企業(yè)春節(jié)前備貨，故企業(yè)產(chǎn)銷率尚可。不同板塊來看，重堿下游浮法玻璃和光伏玻璃生產(chǎn)水平上周維持穩(wěn)定，本周浮法玻璃行業(yè)存在1200噸新增日熔量產(chǎn)線點(diǎn)火、光伏玻璃部分產(chǎn)線點(diǎn)火有所推遲，重堿需求依舊存在支撐。但輕堿下游部分行業(yè)月底或下月初存在放假預(yù)期，純堿需求存在一定回落預(yù)期。
4、價(jià)格：截至12月23日，華北地區(qū)重堿價(jià)格2850元/噸，華中地區(qū)重堿價(jià)格2730元/噸。當(dāng)前純堿期貨01合約貼水幅度基本修復(fù)，但主力05合約仍貼水現(xiàn)貨價(jià)格。
5、觀點(diǎn)：基本面來看純堿市場(chǎng)變化幅度有限，高開工、高利潤(rùn)、低庫(kù)存、穩(wěn)需求的格局也繼續(xù)維持。后期庫(kù)存和剛性需求存在邊際轉(zhuǎn)弱空間，對(duì)價(jià)格和盤面的支撐力度也將有所轉(zhuǎn)弱。春節(jié)前中下游的補(bǔ)庫(kù)短期或仍將支撐市場(chǎng)情緒，但在基本面未出現(xiàn)新的利好因素之前，盤面驅(qū)動(dòng)也將逐步轉(zhuǎn)弱。除此之外，01合約持倉(cāng)量已降至7萬手左右，本周其或?qū)⒚媾R資金的進(jìn)一步離場(chǎng)帶來的回落風(fēng)險(xiǎn)。主力05合約雖然有跟隨01合約下行的概率，但不排除01合約持倉(cāng)轉(zhuǎn)移至05合約從而給盤面帶來支撐的可能，建議05主力合約以高位寬幅震蕩思路對(duì)待。
6、風(fēng)險(xiǎn)：重堿庫(kù)存進(jìn)一步累積；浮法玻璃產(chǎn)線冷修步伐加快；光伏玻璃投產(chǎn)不及預(yù)期。
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
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