【資料圖】
生豬｜ LH2303核心觀點(diǎn)：腌臘尾聲，生豬反彈或乏力
主要邏輯：產(chǎn)能結(jié)構(gòu)：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周生豬出欄體重為125.91kg，環(huán)比下降0.03kg。屠宰開工率為30.94%，環(huán)比上升0.57個(gè)百分點(diǎn)，鮮銷率93.50%，環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫容率16.41%，環(huán)比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。屠宰加工利潤為66.94元/頭，環(huán)比增長11.35元/頭。
供需情況：供應(yīng)方面，臨近月底，集團(tuán)場仍維持正常節(jié)奏。南方腌臘不旺，北方北豬南調(diào)不暢，仍有部分二次育肥的中大豬未出，北方肥豬低于標(biāo)豬被動(dòng)出欄。豬價(jià)返回年初低點(diǎn)，養(yǎng)殖端轉(zhuǎn)向虧損，散戶抗價(jià)情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，對(duì)價(jià)格或有支撐。需求方面，受疫情感染影響，下游豬肉消費(fèi)不佳，隨著元旦臨近，需求或有階段性改善，北方部分屠企有意向在低點(diǎn)適當(dāng)分割入庫。冬至過后，南方腌臘活動(dòng)預(yù)期慢慢減弱，川渝、湖南等腌臘已處收尾，云貴、廣西等腌臘啟動(dòng)之后，數(shù)量明顯低于預(yù)期，預(yù)期近期也難有明顯增加。綜合來看，預(yù)計(jì)本周主流價(jià)格弱勢(shì)震蕩為主。
綜合分析：當(dāng)前傳統(tǒng)腌臘和節(jié)假日利好不明顯，終端需求較低迷，僅依靠養(yǎng)殖端抗價(jià)心理，豬價(jià)或有反彈但幅度受限。后市隨著腌臘需求接近尾聲，以及供應(yīng)正常釋放，豬價(jià)壓力將再次顯現(xiàn)。短期盤面受現(xiàn)貨止跌和反彈影響，可能同步出現(xiàn)超跌后反彈修復(fù)，不過供需驅(qū)動(dòng)未發(fā)生根本性改變，暫無明顯利好，因此，盤面反彈調(diào)整后可能受悲觀預(yù)期壓制震蕩下行。
策略建議：短線觀望為主，中期關(guān)注逢高沽空機(jī)會(huì)。
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