[股指期貨]
股指期貨：擴內(nèi)需為主線，降息訴求或于明年年初重啟，短期股市情緒趨弱
(資料圖)
【市場情況】
滬指縮量下挫回補缺口，盤面交投清淡。地產(chǎn)股重挫，教育股跌幅明顯，消費股集體回調(diào)。工業(yè)母機、風電、供銷社、一體化壓鑄概念逆勢飄紅。上證指數(shù)收跌1.07%報3073.77點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.53%，萬得全A跌1.16%，萬得雙創(chuàng)跌0.89%。從Wind行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)情況來看，漲幅居前的行業(yè)為發(fā)電設備、多元金融與汽車零部件，漲幅分別為1.10%、0.73%與0.62%。跌幅較深的行業(yè)有教育、酒類和機場，分別下跌5.78%、3.68%以及3.57%。
期指方面，四大股指期貨主力合約均有所下跌，其中IF2301下跌1. 40%，IH2301下跌1.66%，IC2301下跌0.90%，IM2301下跌0.75%?；罘矫?，IF、IH股指期貨主力合約基差較前一日整體有所收斂，其中，IF2301升水22.98點，IH2301升水9.71點，IC2301升水19.37點，IM2301升水8.82點。
【消息面】
昨日A股市場有所回暖。兩市上漲家數(shù)共計2183家，漲停家數(shù)為35家，上漲數(shù)量較前一交易日上升，昨日賺錢效應好。
12月LPR報價持穩(wěn)，1年期LPR報3.65%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.30%，上次為4.30%。自中央經(jīng)濟工作會議提到改善住房需求之后，市場對年內(nèi)最后一次LPR報價的預期有所分化，重點來看，金融部門引導實體融資成本下降是主要的政策基調(diào)，從地產(chǎn)政策三箭齊發(fā)之后，市場對經(jīng)濟的預期有所走強，但從12月初的經(jīng)濟數(shù)據(jù)初步顯示，地產(chǎn)與消費方面的投資仍顯頹勢，內(nèi)需的矛盾仍存，同時，在后續(xù)幾個季度外需確定性回落的大背景下，如若進一步擴大內(nèi)需，我們認為，政策層面仍有一定的寬松空間，即明年年初仍存降息的可能性。。
【資金面】
市場合計成交額6402.2億元，北向資金實際凈買入11.56億元；DR007為2.10%。資金面來看，整體偏中性。
【操作建議】
股市整體情緒短期偏空。年化基差率方面，當前IF、IH、IC與IM的年化基差率分別為7.02%、4.38%、3.87%以及1.63%，合約切換之后，預計未來年末基差或仍以升水為主。歲末年初政策方面仍存想象空間，建議逢低多IC。
[國債期貨]
國債期貨：12月LPR報價持穩(wěn)，期債震蕩偏弱
【市場表現(xiàn)】
國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.09%，2年期主力合約跌0.05%。銀行間主要利率債窄幅波動收益率整體上行，成交比較清淡，截至發(fā)稿10年期國開活躍券“22國開15”成交不足200筆。10年期國開活躍券“22國開15”收益率上行0.25bp，10年期國債活躍券“22附息國債19”收益率上行0.75bp，5年期國開活躍券“22國開08”收益率上行2.25bp，30年期國債活躍券“22附息國債08”收益率下行0.5bp，3年期國開活躍券“15國開18”收益率下行1bp。
【資金面】
公開市場方面，央行開展50億元7天期逆回購和1410億元14天期逆回購操作，當日有20億元逆回購到期，凈投放1440億元。資金面，年末臨近央行公開市場持續(xù)加碼逆回購操作，銀行間市場周二流動性依舊平穩(wěn)偏寬，隔夜回購加權利率繼續(xù)小幅下滑，跨年資金價格亦從上日高位稍有回落。面對理財贖回等不確定性因素，央行堅定維穩(wěn)年底資金面，資金面預期較為平穩(wěn)，應可平穩(wěn)跨年。
【消息面】
12月LPR報價持穩(wěn)，1年期LPR報3.65%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.30%，上次為4.30%。12月5年期LPR報價未下調(diào)，背后或存在近期銀行邊際資金成本上升較快、金融支持房地產(chǎn)16條處于政策觀察期、房貸利率重定價日效應等原因。預期為支持樓市企穩(wěn)回暖，明年一季度5年期LPR報價有下調(diào)可能。
【操作建議】
中央經(jīng)濟會議的政策定調(diào)未明顯超預期，強預期對債市的利空逐步出盡，弱現(xiàn)實有望階段性主導行情，后續(xù)關注是否會出臺地產(chǎn)需求端刺激政策和增量財政政策。目前10年期國債現(xiàn)券收益率下行幅度較小，T2303合約CTD券基差雖然已有收斂但仍在歷史中等偏高水平，預期短期期債反彈行情還未走完。但是考慮后續(xù)如出臺地產(chǎn)需求端放松政策或增量財政政策行情可能有反復，建議投資者可以適當止盈，T2303運行區(qū)間參考99.1-100.6。
[貴金屬]
貴金屬：日本央行意外“加息”引發(fā)市場動蕩 美元下跌貴金屬大漲破前高
【行情回顧】
隔夜，作為長期實行超寬松貨幣政策的日本央行在最新的決議中意外將10年期國債收益率的上限從0.25%上調(diào)至0.5%左右，這一決定引發(fā)對外界對日本央行可能調(diào)整收益率曲線控制政策（YCC）的猜想，導致全球市場動蕩。美元指數(shù)盤中快速回落，美債下跌，貴金屬受到避險屬性支撐而持續(xù)攀升收盤漲破前高。COMEX黃金期貨漲超30美元重回1800美元上方，收盤價為1827.7美元/盎司漲幅1.72%；COMEX白銀期貨走勢與黃金同步但上行的彈性更大盤中突破24美元關口，收盤報24.395美元/盎司大漲5.26%。
【后市展望】
當前美國經(jīng)濟步入衰退的顯性表現(xiàn)不斷增多，包括制造業(yè)景氣度呈現(xiàn)萎縮和企業(yè)裁員人數(shù)上升等，反映到美國通脹逐步回落使美聯(lián)儲加息步伐放緩的靴子暫時落地，然而薪資增長對核心通脹的擾動將增加其內(nèi)部對于是否加快放緩進程的分歧使市場多頭雙方加強博弈，未來關注重點應在加息高點更高和利率在高位更久的影響上。美國經(jīng)濟狀況疊加非美發(fā)達國家的宏觀貨幣因素對美元指數(shù)和美債收益率的影響加劇，未來貴金屬走勢仍有反復，短期金價或在1780美元/盎司（400元/克）上方高位震蕩，
白銀金融屬性利空邊際減弱，其工業(yè)需求在減碳背景下保持強勁，疊加全球供應缺口擴大白銀庫存持續(xù)回落的影響，工業(yè)屬性提振下白銀走勢逐步轉(zhuǎn)強，需求結(jié)構疊加部分投機資金的追逐的影響下上行動力仍存，總體上在23美元/盎司（國內(nèi)銀價5200元/克）上方震蕩。
【技術面】
COMEX黃金短期阻力在1820，20日均線在1780美元附近有支撐若跌破價格將持續(xù)回落，MACD綠柱收縮多頭力量反復博弈；白銀的20日均線在23美元有支撐，MACD紅柱重新占主導多頭力量更強勢。
【資金面】
近期黃金和白銀ETF持倉觸底反彈但仍處于階段低位，投資需求未有顯著改善，未來隨著美聯(lián)儲緊縮貨政邊際放緩資金偏好回升持倉有望逐步回升。
【操作建議】
金價在1780美元/盎司（400 /克），銀價在23美元/盎司（5200元/千克），短期以逢低買入為主。
[農(nóng)產(chǎn)品]
豆粕：關注南美天氣發(fā)酵，美豆偏強震蕩
【現(xiàn)貨市場】
昨日油廠豆粕報價整體持穩(wěn)略下調(diào)，其中沿海區(qū)域油廠主流報價在4570元/噸-4660元/噸，天津4660元/噸持穩(wěn)，山東4570元/噸持穩(wěn)，江蘇4580元/噸持穩(wěn)，廣東4620元/噸跌10元/噸。全國主要油廠豆粕成交9.03萬噸，較上一交易日減少8.25萬噸，其中現(xiàn)貨成交8.98萬噸，遠月基差成交0.05萬噸。開機方面，全國開機率較上個交易日小幅升至74.35%。
【基本面消息】
美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2022年12月15日當周，美國大豆出口檢驗量為1,619,850噸，此前市場預估為150-212萬噸，前一周修正為1,878,278噸，初值為1,839,761噸。
巴西對外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西12月前三周出口大豆134.62萬噸，日均出口量為11.22萬噸，較上年12月全月的日均出口量11.79萬噸下滑5%。上年12月，巴西大豆出口量為271.16萬噸。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示截止到上周五，美國大豆周度對華累計裝運了113萬噸，巴西累計裝運了21萬噸，阿根廷則無裝運。三大主產(chǎn)國周度累計對華裝運134萬噸，12月則累計裝運了334萬噸。據(jù)此預計2月國內(nèi)大豆到港量在575萬噸左右。
【行情展望】
當前阿根廷及巴西南部干旱天氣引發(fā)市場擔憂，疊加中國需求預期好轉(zhuǎn)，美豆盤面存支撐，繼續(xù)關注南美天氣及中國需求。近期豆粕供應預期持續(xù)好轉(zhuǎn)，開機率持續(xù)回升，到港階段性增加，庫存回暖，豆粕重心下移，成交量不佳，基差回調(diào)較大，但1月之后到港仍在低位，后期仍有利多支撐，需關注國內(nèi)需求預期變化。連粕跟隨美豆震蕩偏強為主，階段性建議觀望。
生豬：現(xiàn)貨恐慌拋售，近月建議觀望為主
【現(xiàn)貨情況】
昨日現(xiàn)貨價格繼續(xù)下挫，全國均價15.91元/公斤，較昨日下跌1.13元/公斤，其中河南均價為15.5元/公斤，較昨日下跌1.6元/公斤；遼寧均價為14.8元/公斤，較昨日下跌1.7元/公斤；廣東均價為17.3元/公斤，較昨日下跌0.6元/公斤。
根據(jù)市場預估，今日生豬現(xiàn)貨繼續(xù)下行。
【市場數(shù)據(jù)】
涌益咨詢監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至15日當周全國出欄平均體重為129.07公斤，較上周下調(diào)0.78公斤。當前受前期養(yǎng)殖戶壓欄及二次育肥影響，出欄體重仍在高位，但集團場存在提前出欄，體重降低，后續(xù)體重預計逐步下滑。90公斤以下小體重豬出欄占比為5.53%，較上周上調(diào)0.06%。150公斤以上大豬出欄占比為10.11%，與上周持平。
海關總署網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月豬肉進口量為18萬噸，同比下滑11.1%，1-11月累計進口156萬噸，同比下滑56%。
【行情展望】
從宰量來看，今年下半年需求相對疲弱，且 12月供應偏高，集團場及散戶出欄預期均較高。受新冠疫情多地爆發(fā)影響，市場需求較往年同期明顯惡化。近期再現(xiàn)恐慌拋售，大豬壓力仍需時間消化，現(xiàn)貨持續(xù)下挫。供應量仍在高位，利空因子始終存在，關注大豬去化程度。當前近月操作風險較大，建議觀望為主，遠月待企穩(wěn)后可逢低布局少量多單，03、05目標價可對標成本線18000。
玉米：市場成交清淡，關注售糧進度
【現(xiàn)貨價格】
12月20日，東北三省及內(nèi)蒙主流報價2690-2850元/噸，局部較昨日跌10-20元/噸；華北黃淮主流報價2860-2900元/噸，局部報價較昨日下跌10元/噸。港口價格方面，鲅魚圈（容680-730/14.5-15%水）平艙價2890-2910元/噸，較昨日下跌10元/噸；錦州港（15%水/容重680-720）平艙價2890-2910元/噸，較昨日下跌10元/噸；蛇口港散糧玉米成交價3030元/噸，較昨日持平。一等新玉米裝箱進港2870-2890元/噸，二等新玉米平倉2890-2910元/噸，均較昨日下跌10元/噸。
【基本面消息】
華北地區(qū)20日晨間到車1118輛，較昨日增加82車。
截至12月16日，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫存共計33.8萬噸，較上周增加4.7萬噸；外貿(mào)庫存48.3萬噸，較上周減少0.7萬噸；進口高粱42.2萬噸，較上周減少10.5萬噸；進口大麥5.6萬噸，較上周減少1.3萬噸。
據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日當周，全國玉米加工總量為 57.41 萬噸，較上周玉米用量增加 3.21 萬噸；周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為 29.5 萬噸，較上周產(chǎn)量增加 2.14 萬噸。開機率為 57.75%，較上周上調(diào) 4.18%。截至 12 月 14 日玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量 73.7 萬噸，較上周升高 1.5 萬噸，增幅 2.08%，月增幅 4.84%；年同比降幅 4.23%。
【行情展望】
市場供應近期明顯增加，終端需求低迷，市場成交清淡，現(xiàn)貨價格走弱，盤面偏弱運行。但年度供需缺口及進口成本高企支撐玉米基本面；中長期上漲邏輯仍在，關注主力在前低2691附近支撐，操作上暫時觀望為主。淀粉受受原料價格影響較大，方向上繼續(xù)關注玉米走勢，操作上建議觀望為主。
油脂：疫情形勢嚴峻，油脂價格偏弱
【現(xiàn)貨市場】
現(xiàn)貨方面，昨日豆油現(xiàn)貨下跌，江蘇張家港地區(qū)貿(mào)易商一級豆油現(xiàn)貨價格9430元/噸，較上日下跌70元。近日新冠疫情逐步蔓延開來，部分油廠開始逐步居家辦公，成交亦有限。近期因下游新冠疫情等影響,成交亦有限,基差持續(xù)下跌。廠現(xiàn)階段正常生產(chǎn),開機率還好，提貨情況也還不錯。昨日華東現(xiàn)貨成交基差為05+ ( 920-1000 )元/噸,華南現(xiàn)貨基差為05+ ( 780-820 )元/噸,山東現(xiàn)貨基差為05+ ( 670-740 )元/噸,華北現(xiàn)貨基差為05+ 730元/噸。
昨日主要港口地區(qū)的棕櫚油現(xiàn)貨價格多數(shù)下跌40-90元，廣州港24度棕櫚油7578元/噸，較上日下跌36元。
【基本面消息】
知名行業(yè)分析師Dorab Mistry表示，從現(xiàn)在起至5月底，馬來西亞棕櫚油預計將在每噸3,500-5,000馬幣之間交投，因兩大棕櫚油生產(chǎn)國庫存耗盡。
交易商和分析師稱，毛棕櫚油價格短期內(nèi)可能會在500馬幣的范圍內(nèi)波動，因為多空因素拉鋸令價格預期保持微妙平衡。長期來看，全球經(jīng)濟放緩、外國工人回歸種植園帶動的產(chǎn)量提高以及不斷上漲的成本，將會拖累2023年毛棕櫚油平均價至每噸3,500-3,900馬幣區(qū)間，而2022年毛棕櫚油平均價預估為每噸4,800-5,200馬幣。
獨立檢驗機構AmSpec公布數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量為921811噸，較11月1-20日出口的921808噸增加0.0%。
船運調(diào)查機構ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量為952592噸，較11月1-20日出口的97216噸減少4.5%。
中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年第51周末，國內(nèi)豆油庫存量為77.5萬噸，較上周的76.9萬噸增加0.6萬噸，環(huán)比增加0.78%；合同量為79.3萬噸，較上周的84.7萬噸減少5.4萬噸，環(huán)比下降6.35%。其中：沿海庫存量為70.1萬噸，較上周的69.7萬噸增加0.4萬噸，環(huán)比增加0.61%；合同量為77.5萬噸，較上周的83.3萬噸減少5.8萬噸，環(huán)比下降6.93%。
中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年第51周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為95.3萬噸，較上周的93.4萬噸增加1.9萬噸；合同量為5.8萬噸，較上周的5.9萬噸減少0.1萬噸。其中24度及以下庫存量為92.5萬噸，較上周的90.5萬噸增加2.0萬噸；高度庫存量為2.8萬噸，較上周的2.9萬噸減少0.1萬噸。
【行情展望】
印尼計劃提高生物柴油摻混率，不過中國疫情形勢令人擔憂，上周工廠開機率上升至60%左右，高于之前的55%，不過終端市場提貨量有限，造成部分地區(qū)豆油庫存增加。豆油現(xiàn)貨隨盤下跌，因擔憂春節(jié)備貨不多，基差報價繼續(xù)下滑。棕櫚油2305合約關注7900元一帶的壓力，豆油2305關注8600元一帶的壓力。
白糖：維持寬幅震蕩格局，5500-5800區(qū)間操作
【行情分析】
進入12月巴西降雨量偏多阻礙收割，12月入榨量或低于預期，同時，泰國甘蔗受降雨天氣壓榨進度較慢，整體供應端偏緊，在一定程度上支撐原糖價格走勢，后期關注國際主產(chǎn)國壓榨情況。上周價格出現(xiàn)連續(xù)上調(diào)趨勢，成交明顯好轉(zhuǎn)，但是在疫情發(fā)展新形勢下，短期內(nèi)消費全面啟動的難度仍然較高。另外，價格繼續(xù)上行將面臨一定套保壓力。
【基本面消息】
國際方面：
11月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為1622.7萬噸，較去年同期的387.5萬噸增加了1235.2萬噸，同比增幅達318.75%；甘蔗ATR為139.87kg/噸，較去年同期的134.15kg/噸增加了5.72kg/噸；制糖比為47.64%，較去年同期的32.90%增加了14.74%；產(chǎn)乙醇8.87億升，較去年同期的3.58億升增加了5.29億升，同比增幅達148.05%；產(chǎn)糖量為103萬噸，較去年同期的16.3萬噸增加了86.7萬噸，同比增幅達532.32%。
截至12月13號當周，ICE原糖期貨+期權總持倉為1071353手，較前一周增加23470手。投機多頭持倉285479手，較前一周增加5838手；投機空頭持倉123279手，較前一周增加4701手；投機凈多持倉為162200手，較前一周增加1137手。
國內(nèi)方面：
海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，2022年11月我國進口食糖73萬噸，同比增加10.26萬噸，增幅16.35%。2022年1-11月累計進口食糖475.2萬噸，同比減少51.81萬噸，降幅9.83%。2022/23榨季截至11月累計進口食糖124.74萬噸，同比減少18.69萬噸，降幅13.03%。
【操作建議】區(qū)間震蕩，背靠5500短多
【評級】中性
棉花：消費預期支撐棉價，關注后期實際情況
【行情分析】
隨著國內(nèi)疫情放開，新疆新棉加工增速，軋花企業(yè)開機率高于同期；下游方面，紡織企業(yè)陸續(xù)復工，全國紡企開機率維持上升趨勢，但部分工廠開機不足或仍處于放假狀態(tài)，開機率同比仍較低，原料采購仍以剛需為主，備貨量較少。綜上，國內(nèi)棉花供應充足，消費需求仍需等待時間修復。
【基本面消息】
國際方面：
USDA：截至2022年12月1日當周，美陸地棉合計檢驗量190.98 萬噸，同比降1.1%，占年陸地棉產(chǎn)量預估值的64.74%（2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為295.26 萬噸）；皮馬棉合計檢驗量4.62 萬噸，同比增18.7%，占年皮馬棉產(chǎn)量預估值的 45.1%（2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為10.23 萬噸）。 周度可交割比例在83.4%，季度可交割比例在83.7%，環(huán)比持穩(wěn)個百分點，同比低1.9個百分點，同上年的同期的可交割率相差不大。感恩節(jié)放假回來，上市檢驗速度增速明顯。
USDA：截至12月1日當周，2022/23美陸地棉周度簽約0.74萬噸，周增98%，其中中國0.25萬噸，孟加拉0.17萬噸；2023/24周簽約0.6萬噸；2022/23美陸地棉出口裝運3.2萬噸，周增1%，其中中國1.36萬噸，巴基斯坦0.82萬噸。
國內(nèi)方面：
12月20日，全國3128皮棉到廠均價14937元/噸，上漲1元/噸；全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡主流報價23023元/噸，穩(wěn)定；紡紗利潤為1592.3元/噸，減少1.1元/噸，受資金面偏緊以及臨近年底，下游廠商以回款為主，整體需求疲軟，成交不佳，紡企紡紗即期利潤為正。
截至12月20日，鄭棉注冊倉單1501張，較上一交易日減少11張；有效預報859張，較上一交易日增加175張，倉單及預報總量2360張，折合棉花9.44萬噸。
【操作建議】觀望
【評級】中性
雞蛋：貿(mào)易商采購積極性下滑，05合約空單持有
【現(xiàn)貨市場】
今日全國雞蛋價格多數(shù)降低，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.02元/斤，較昨日價格下滑0.05元/斤。產(chǎn)地貨源供應正常，終端需求平淡，下游環(huán)節(jié)采購謹慎，整體走貨速度不快。
【供應方面】
產(chǎn)地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看，存欄量偏低，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量不多，小碼蛋貨源緊張；養(yǎng)殖單位淘汰老雞積極性增加，但整體貨源不多，本周淘汰雞出欄量或大致平穩(wěn)。生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)庫存量均不大。氣溫低，養(yǎng)殖單位惜售盼漲。
【需求方面】
終端市場走貨不溫不火，食品廠需求也一般，貿(mào)易商參市謹慎，按需采購居多。
【價格展望】
產(chǎn)地貨源不多，少數(shù)地區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)，近幾日少數(shù)地區(qū)蛋價有小幅上漲可能。但市場整體需求不佳，業(yè)者參市心態(tài)謹慎，蛋價小漲后本周下半周不排除有下滑風險。
花生：花生價格偏弱運行，空單持有
【現(xiàn)貨市場】
昨日花生行情延續(xù)弱勢運行。油廠方面,青島嘉里小榨線收購價格下調(diào)200元/噸,降至9700元/噸。油廠榨利轉(zhuǎn)弱,收購力度下降,近兩日到貨量有所增加,成交價格略顯弱勢,油料收購價格在9700-10100元/噸，通貨價格在10200-10400元/噸。產(chǎn)區(qū)交投清淡,受油廠收購價格下調(diào)的影響，市場收購心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變。主產(chǎn)區(qū)白沙價格維持在5.25-5.4元/斤左右,以質(zhì)論價為主。近期基層出貨意愿低，上貨量較少,部分中間商處于歇業(yè)狀態(tài),市場成交量有限。
花生油銷售整體不及預期,油廠新簽訂單量有限,呈現(xiàn)旺季不旺的局面。目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17300元/噸,成交可議價;小榨濃香型花生油市場報價不- - ,主流報價為19500元/噸,觀望心理明顯。花生粕方面,預計12月國內(nèi)進口大豆到港量達到1000萬噸，豆油工廠開機率大幅回升,豆粕供給有所增加,雙節(jié)備貨也將開始,國內(nèi)豆粕消費預計保持堅挺,現(xiàn)貨和期貨或?qū)⒅饾u靠攏?；ㄉ蓛r格偏弱調(diào)整,高價訂單有限,報價5050-5200元/噸。
【行情展望】
近日市場仍缺乏良好成交，受產(chǎn)區(qū)上貨量偏低的影響，花生價格漲跌有限。從油廠方面來看，花生油與花生粕價格延續(xù)弱勢運行，油廠榨利呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，加之進口花生的介入，短期暫不支撐收購價格繼續(xù)上行。預計花生價格延續(xù)震蕩弱勢調(diào)整。建議花生2304空單持有，關注在10100元一帶的壓力。
紅棗：旺季不旺重現(xiàn)，空單持有
【現(xiàn)貨市場】
新疆主產(chǎn)區(qū)紅棗收購節(jié)奏放緩,目前新疆紅棗成交量在4成左右,其中喀什團場及地方余貨量較大,棗農(nóng)抗風險能力偏弱,部分棗農(nóng)為及時回款順價出售,參考 主流成交價格阿克蘇4.50-5.80元/公斤,阿拉爾5.00-6.20/公斤,喀什團場少量成交,參考6.00-7.50元/公斤,部分大企業(yè)已采購適量貨源,阿拉爾主流價格在5.50-6.00元/公斤附近,喀什地區(qū)主流價格在6.00-6.50元/公斤,以質(zhì)論價，跟進大型企業(yè)采購進展。
河北崔爾莊紅棗交易市場正常營業(yè)，場內(nèi)出攤商戶減少，看貨客商零星，外地客商來滄采購意愿偏低，一般為老客戶訂單直發(fā),部分加工廠勞動力緊缺開工率較低,存在接貨方因人工緊缺等問題造成部分訂單延期或取消;河南新鄭、萬邦、百榮市場看貨客商較少，下游按需拿貨,廣東如意坊市場近日到貨仍較多,部分棗農(nóng)貨價格偏低，一級主流價格在10.50-11.00元/公斤，下游客商剛需拿貨。
【行情展望】
防疫政策的改變，人們防護意識提高,河南、河北、廣東紅棗主銷區(qū)市場人員流動較少，剛需拿貨為主,旺季不旺重現(xiàn)，價格或震蕩調(diào)整。紅棗期貨破位下跌，建議空單持有，關注紅棗期貨2305在10600元的壓力。
蘋果：現(xiàn)貨價格偏弱運行，偏空參與
【現(xiàn)貨市場】
山東部分產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)春節(jié)備貨少量開始,貨源集中在三四級質(zhì)量為主,果農(nóng)貨價格穩(wěn)定運行。陜西產(chǎn)區(qū)部分客商開始向甘肅轉(zhuǎn)移,陜西產(chǎn)區(qū)出庫集中在客商自存貨源為主,果農(nóng)貨略顯有價無市。終端市場交易略有好轉(zhuǎn)，市場到甘肅貨源增多,批發(fā)價格暫穩(wěn)。山東蓬萊產(chǎn)區(qū)80#一二級價格3-3.5元/斤，走貨未見明顯提升。
【行情展望】
近期逐步進入元旦及春節(jié)備貨，產(chǎn)地客商仍集中在自存貨以及果農(nóng)低價貨源，銷區(qū)市場受圣誕節(jié)日帶動，禮盒成交多，走貨速度略有好轉(zhuǎn)，但仍不及去年同期，預計短期內(nèi)蘋果價格偏弱運行為主。建議盤面蘋果2305合約短線偏空參與，關注7900元一帶的壓力。
[特殊商品]
橡膠：宏觀降溫，盤面有進一步回調(diào)空間
【原料及現(xiàn)貨】截至昨日，杯膠40.5(-0.4)泰銖/千克，膠水45.8（+0.2）泰珠/千克，海南膠水10700（0）元/噸，全乳膠現(xiàn)貨12250（-50），青島保稅區(qū)泰標1490(-15)美元/噸，泰標混合膠10900（-50）元/噸，順丁膠山東報價10400(0)元/噸。
【開工率】全鋼胎樣本廠家開工率為56.51%，環(huán)比-6.38% ，半鋼胎樣本廠家開工率64.83%，環(huán)比-1.97%。
【資訊】根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月歐盟乘用車銷量增長16.3%至829,527輛，這是今年連續(xù)第四次增長，仍遠低于2019年11月新冠大流行前的100萬輛水平。該地區(qū)大部分市場都對整體增長做出了積極貢獻，包括四大主要市場。其中，德國（+31.4%）增幅最大，其次是意大利（+14.7%）、西班牙（+10.3%）和法國（+9.8%）。
【分析】前期我們提示“待宏觀利好有所消化，盤面或重回交易基本面邏輯”，近期宏觀預期降溫，盤面開始回調(diào)。11月以來在宏觀利好提振下，市場心態(tài)偏樂觀，橡膠盤面拉漲。但基本面來看，輪胎廠庫存高位且繼續(xù)累庫，內(nèi)需低迷，國內(nèi)疫情放開后短期內(nèi)抑制終端需求，內(nèi)外需求皆低迷，11月下游汽車數(shù)據(jù)走弱，印證消費依舊疲軟。前期拉漲現(xiàn)貨跟漲乏力，基差較弱，預計后期盤面仍有回調(diào)空間。
【操作建議】空單持有
玻璃: 宏觀預期轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)銷降低，單邊短線偏空思路
純堿: 現(xiàn)貨依舊緊缺，堿廠挺價，交易邏輯依舊為強現(xiàn)實邏輯
【玻璃和純堿現(xiàn)貨行情】
純堿：現(xiàn)貨報價2700-2750元/噸，貿(mào)易商隨盤面報價。
玻璃：貿(mào)易商報價1450-1500元/噸 ，市場實際成交價更低。
【供需】
純堿:
本周純堿行業(yè)開工負荷率89.1%，較上周提升0.5個百分點。其中氨堿廠家開工負荷率94.4%，聯(lián)堿廠家開工負荷率84.3%，天然堿廠開工負荷率89.5%。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計本周純堿廠家產(chǎn)量在60.8萬噸左右。
本周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在27.5萬噸（含部分廠家港口及外庫庫存），環(huán)比12月8日庫存減少1.9%，同比下降82.9%
玻璃:
截至12月15日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5765萬重量箱，較上周庫存減少252萬重量箱，減幅4.19%，庫存天數(shù)約29.68天，較上周減少1.14天。
截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計306條，在產(chǎn)241條，日熔量共計161640噸，較上周縮減200噸。周內(nèi)產(chǎn)線冷修2條，復產(chǎn)1條，改產(chǎn)1條。
【分析】
純堿：純堿在低庫存及宏觀利好下依然偏強。純堿主要有三大矛盾:強現(xiàn)實和弱預期的矛盾，遠興能源5-6月能否兌現(xiàn)的矛盾，以及玻璃冷修和光伏點火所帶來的純堿需求的矛盾。短期純堿供需仍偏緊，廠家挺價心態(tài)堅決，雖然玻璃盤面近日轉(zhuǎn)弱，但純堿短期交易邏輯未轉(zhuǎn)換，價格難跌，建議單邊多單止盈，月間上，09供應過剩的確定性更強，5-9正套思路。
玻璃：近期經(jīng)濟會議后宏觀預期轉(zhuǎn)弱，玻璃產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱。從基本面來看，部分企業(yè)年前提前放假，真實需求仍較弱，不過真實需求能否復蘇還需等來年春節(jié)后去證實或證偽。當前處于時間上的真空期，前期盤面在預期提振下偏強，后續(xù)各個廠家或還將推出保價政策，但前期預期拉滿，近日降溫，盤面回調(diào)，短線單邊偏空思路。
【操作建議】
純堿：5-9正套
玻璃：偏空思路
紙漿：消息面平淡，期貨偏弱震蕩
【現(xiàn)貨情況】昨日山東地區(qū)針葉漿市場主流品牌報價在7050-7300元/噸，主流品牌主流價報盤較上一工作日橫盤震蕩。，俄羅斯針葉漿7050元/噸，環(huán)比+0元/噸，針葉漿主流市場報盤銀星參考價在7300元/噸。
據(jù)海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示,中國2022年11月紙漿進口量為249.3萬噸,環(huán)比增漲9.8%，同比下降6.0%。1-11月累計進口量2680.1萬噸，累計同比減少3.5%。
【庫存情況】截止2022年12月15日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：176.3萬噸，較上期下降0.7萬噸，環(huán)比下降0.4%，庫存量在上周期累庫后再次轉(zhuǎn)為去庫。
【行情分析】近日紙漿盤面接連震蕩走低，符合我們周報觀點—建議多單先止盈等待回落后繼續(xù)做多。由于紙漿美金報價的高企，進口成本依舊較高，理論上看，03、05盤面貼水進口貨物遠期報價（7600+）的力度仍較大，因此盤面拉漲有合理性，也符合我們對其做震蕩觀望或者多配的觀點。整體操作難度依舊很大，建議控制好倉位，2305合約逢回調(diào)做多思維參與，建議在6400之下逐步做多，目標價在7100。
【投資策略】觀望
【短期觀點】中性
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