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短期來看，棕櫚油產(chǎn)地進入減產(chǎn)季，供應邊際遞減，庫存回落；但國內(nèi)買船積極，需求淡季，庫存壓力大，供需保持寬松格局。國內(nèi)大豆供應逐漸增加，開機率回升，壓榨量保持 200 萬噸左右的高位，需求保持旺盛，庫存維持低位。
中期來看，美國、印尼、巴西最近公布的明年生物柴油政策均不及預期，原油價格跌破 80 美元，油脂預計跟跌原油。南美新作大豆預計增產(chǎn) 3,000 萬噸以上，全球大豆供應逐漸寬松，但拉尼娜影響仍在，關注氣候變化。新作菜籽大幅增產(chǎn)，大量菜籽到港后，菜籽油供應將增加，但有收儲的不確定性，庫存回升緩慢。
綜上，油脂供應寬松，國內(nèi)疫情防控政策轉變后，下游需求仍較差。各國生柴政策公布后，油脂需求增幅不及預期，原油價格下跌，油脂下方支撐不如此前牢固，油脂保持偏空看待。
風險點：印尼出口政策、馬來勞工問題、俄烏局勢、生物柴油政策
以上觀點僅供參考。
