2023年棉花期貨行情及投資展望
我們的觀點：
(資料圖片僅供參考)
2023年預(yù)計國外棉花主產(chǎn)國供應(yīng)偏緊，國內(nèi)棉花需求恢復(fù)性增長，外盤棉花走勢會強于國內(nèi)。
我們的邏輯：
2023年，預(yù)計國際棉花市場是供需雙弱的局面。供應(yīng)方面，中國以外主產(chǎn)國供應(yīng)并不寬松，在種植收益大幅下降的情況下，預(yù)計2023年全球棉花種植面積將有所減少，全球棉花供應(yīng)存在趨緊的風(fēng)險。需求方面，對歐美經(jīng)濟體衰退的擔(dān)憂情緒尚未消退，高通脹和流動性收緊也使得紡織生產(chǎn)國的紡織企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境比較差，這種情況下，我們認為2023年全球的棉花需求仍然不樂觀。2023年國際棉花市場的機會主要關(guān)注供應(yīng)端。
2023年，國內(nèi)棉花市場預(yù)計邊際改善。主要關(guān)注需求端的階段性好轉(zhuǎn)帶來的機會，時間上關(guān)注傳統(tǒng)消費旺季；紡織企業(yè)的原材料庫存極低，需求的階段性向好將驅(qū)動下游的補庫需求。
投資展望：
2023年的棉花市場，總體的判斷是，國際市場供需矛盾要比國內(nèi)市場突出，國際棉花價格仍將強于國內(nèi)棉花價格。建議關(guān)注逢低做闊外棉-內(nèi)棉價差的機會；另外，基于紡織企業(yè)低原料庫存，建議關(guān)注階段性的下游補庫行情。
主要風(fēng)險點：
全球經(jīng)濟衰退，天氣因素，通脹
國泰君安期貨
農(nóng)產(chǎn)品高級研究員
傅博
Z0016727
>>以上內(nèi)容節(jié)選自國泰君安期貨已經(jīng)發(fā)布的年報《外強內(nèi)弱，伺機而動——2023年棉花期貨行情及投資展望》，發(fā)布時間：2022年12月，具體分析內(nèi)容（包括風(fēng)險提示等）請詳見完整版報告。
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關(guān)鍵詞： 風(fēng)險承受能力 國泰君安期貨 伺機而動
