資金管理是交易系統(tǒng)的重要組成部分，本質(zhì)上說是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分。它可以確定系統(tǒng)交易中你可以獲取多少利潤、承擔(dān)多少風(fēng)險。
(資料圖)
第一節(jié) 資金管理的重要性
人們常說，成功的交易＝心理控制＋資金管理＋分析系統(tǒng)。但是，實際上，多數(shù)人忽略了資金管理這個問題。
下面我們來做一個資金管理的游戲：讓我們先做一個勝率60%的游戲，你有1000元，有100次下注的機(jī)會，賠率1：1。那么，你如何下注才能獲得最大的收益呢？在看下文時，建議你先思考一下這個問題。據(jù)調(diào)查，一般人傾向于在不利的情況下下更多的賭注，而在有利的情況下下更少的賭注。反映到市場中，人們常常在連續(xù)的幾次下跌之后，總是會預(yù)期有一次上漲?；蜻B續(xù)的幾次上漲后，預(yù)期有一次下跌。但這只是賭徒的謬論，因為盈利的機(jī)會仍然只有60%。此時，資金管理就極為重要了。
假定你以1000元開始這個游戲，結(jié)果連輸三次（從幾率上講這是很容易遇到的），現(xiàn)在你的資金只剩下700元。那么，多數(shù)人會認(rèn)為，第四次會贏，于是把賭注增加到300元（想挽回?fù)p失的300元），盡管連續(xù)四次輸?shù)膸茁什淮?，但是仍有出現(xiàn)的可能。那么，你只剩下400元，要在這個游戲中挽回?fù)p失就必須盈利150%，機(jī)會不大。假設(shè)你把賭注放大到250元，那么，很可能你四次游戲后就破產(chǎn)了。不管哪一種情況，在這個簡單的游戲中不能實現(xiàn)盈利。由于沒有資金管理的概念，所冒的風(fēng)險太大了，沒有在風(fēng)險和機(jī)會之間取得平衡。
人們認(rèn)為，交易中70％的人是虧的，10％的人不輸不賺，只有20％的人賺錢，因此，只須將入倉量降到一個很小的數(shù)目就可以使一個交易者從70％的虧損者當(dāng)中轉(zhuǎn)移到10％的至少不輸不賺的人當(dāng)中。如果你被淘汰出局，那么你就不可能把交易做下去。你必須確保你能繼續(xù)交易下去。然而，大多數(shù)交易者往往在他們有機(jī)會勝出之前就被淘汰出局。運(yùn)氣稍有不佳，他們便會前功盡棄。繼續(xù)留在游戲中是非常必要的。試想一下，如果你的方法只需稍微變通一下就會轉(zhuǎn)危為安，那么你會怎樣做呢？你只需活下去，讓資本度過不可避免的低谷。你需要確保你的時間足夠長，以使你能夠掌握作為一名成功的交易者所必需的技巧和信息。
資金管理與止損
人們總是喜歡快速地獲利，而給虧損留一點(diǎn)余地，結(jié)果是截斷利潤，擴(kuò)大虧損。長期下來，如何實現(xiàn)資金的增值呢？讓我們記住這幾個數(shù)字：20%的虧損需要25%的盈利來達(dá)到盈虧平衡，相對來說容易一些；40%的虧損需要66.7%的盈利，要達(dá)到很難；而虧損50%以上就需要100%的盈利，幾乎是不可能扭虧了。就我個人的經(jīng)驗來說，20%的損失應(yīng)該是虧損的極限度。
但是，這種止損也不是資金管理，因為這種止損并不會告訴你該拋出多少，也就無法通過倉位的調(diào)整來控制風(fēng)險。資金管理是交易系統(tǒng)的重要組成部分，本質(zhì)上說是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分。它可以確定系統(tǒng)交易中你可以獲取多少利潤、承擔(dān)多少風(fēng)險。我們不能以簡單的通過設(shè)置這類貨幣管理的止損來取代最重要的部分。
資金管理與分析系統(tǒng)
再回到我們前面的游戲中，盈利的基礎(chǔ)是勝率。也就是說，你的分析系統(tǒng)提示的買賣點(diǎn)從長期來講，必須可以產(chǎn)生利潤。在具備有效分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，資金管理的作用就是通過合適的倉位調(diào)整和資金管理來使分析系統(tǒng)有效為自己服務(wù)。就上面的那個游戲來說，我們可以假設(shè)一個分析系統(tǒng)有60%的勝率，但僅此而已。
如果使用不當(dāng)，同樣會出現(xiàn)巨大的虧損（如前述，由此我們也不難理解為什么在交易中使用同樣的分析系統(tǒng)而投資績效截然不同的現(xiàn)象了）。在本游戲中，假如我簡單的每次下注10元，那么，最終我的資金將達(dá)到1200元。當(dāng)然還有更優(yōu)的下注方式。比較一下舉例的幾種下注方式，就很清楚看到不同的下注方式產(chǎn)生了完全不同的結(jié)果?？梢哉f，理解了資金管理的重要性，也就開始理解交易的最大秘密之一。
第二節(jié) 資金管理的策略
資金管理的策略有無數(shù)種，專職賭徒長期以來宣稱存在著兩種基本的資金管理策略：等價鞅策略和反等價鞅策略。在一次虧損的交易中，等價鞅策略在資本減少時會增加賭本的大?。涣硪环矫?，反等價鞅則在一次盈利交易中或者當(dāng)我們的資本增加時，增加資本。
如果在一連串的虧損中，你的風(fēng)險不斷增加，最后就會有一連串的非常大的虧損足夠?qū)е履闫飘a(chǎn)，因為等價鞅策略是有巨大風(fēng)險的。反等價鞅是在一連串的盈利后冒更大的風(fēng)險。在投資領(lǐng)域，聰明的投資者會在他們盈利的時候在一定限度內(nèi)增加投資。只要有多少種入市法則就有多少種資金管理策略。以下幾種是反等價鞅的資金管理模式。
1、每固定金額一個單位。這個模型只允許你用一定數(shù)量的錢買一個頭寸，它基本上對所有的投資都有均等對待并且總是允許你持有一個頭寸。
2、等單元模型。這個模型對資產(chǎn)組合中的所有投資都根據(jù)它們的根本價值給予相同的權(quán)重。
3、風(fēng)險百分比模式：其資金調(diào)整法則是建立在風(fēng)險作為資本的一個百分比的基礎(chǔ)上。給予所有的交易相同的風(fēng)險水平，并允許穩(wěn)定的資產(chǎn)組合增長。這個模型于對長期走勢跟蹤者來說是最適合的。
4、波動性的百分比模型：在風(fēng)險和機(jī)會之間提供一個合理的平衡。這個模型適用于使用緊密止損的交易。
關(guān)鍵詞： 資金管理 分析系統(tǒng) 的情況下
