原油：【品種觀點(diǎn)】美加重要輸油管線Keystone因漏油而關(guān)停，油價(jià)盤中反彈，但市場擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、需求轉(zhuǎn)弱，隔夜油價(jià)再度下跌，中國國際航班明顯增加，國內(nèi)需求有望逐漸修復(fù)，預(yù)計(jì)油價(jià)向下空間有限?！静僮鹘ㄗh】暫時(shí)觀望
(相關(guān)資料圖)
橡膠、20號(hào)膠：【品種觀點(diǎn)】國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入割膠淡季，但海外主產(chǎn)區(qū)仍處于產(chǎn)膠旺季，隨著替代指標(biāo)進(jìn)入國內(nèi)市場，供應(yīng)端壓力依然存在。輪胎企業(yè)高庫存壓制開工，整體去庫緩慢。預(yù)計(jì)短期天膠受宏觀政策優(yōu)化維持偏強(qiáng)走勢，但基本面支撐偏弱，謹(jǐn)防沖高回落。【操作建議】觀望或短線操作【多空方向】震蕩
貴金屬期貨:【品種觀點(diǎn)】前一交易日期間，美公布數(shù)據(jù)顯示，美國10月消費(fèi)信貸數(shù)據(jù)為270.78億美元，大幅低于預(yù)期值，顯示美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn)，同時(shí)，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策力度趨緩的預(yù)期再度抬頭，影響整體金融市場各資產(chǎn)價(jià)格變化，美股整體小幅上行收漲，美10年期國債收益率微幅震蕩維持在3.4850%，美元指數(shù)進(jìn)一步小幅回落至104.80美元附近，貴金屬價(jià)格進(jìn)一步整體反彈，COMEX金微弱上行0.1277%，COMEX銀大幅上行1.7804%，COMEX金、銀價(jià)差比率收斂至77.2930，建議前期已介入短線多COMEX銀價(jià)波動(dòng)率套利策略的投資者考慮將策略持倉全部獲利了結(jié)，并繼續(xù)關(guān)注該策略的執(zhí)行機(jī)會(huì)，后市建議繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期、中美關(guān)系預(yù)期，金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變化以及貴金屬市場持倉結(jié)構(gòu)變化?！径嗫辗较颉咳鮿荼P整。
國債：【品種觀點(diǎn)】短線觀點(diǎn)：周四貨幣市場隔夜利率保持在低位，DR001加權(quán)平均1.07%，上一交易日1.01%；DR007加權(quán)平均1.66%，上一交易日1.64%。銀行間國債現(xiàn)券收盤收益率較上一交易日漲跌互現(xiàn)，2年期國債到期收益率上行1.26個(gè)BP至2.40%，5年期下行1.09個(gè)BP至2.70%，10年期上行1.51個(gè)BP至2.89%。周四央行上?？偛空匍_上海金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展座談會(huì)，要求上海市各金融機(jī)構(gòu)支持房地產(chǎn)融資合理增長，保持開發(fā)貸款穩(wěn)定投放，支持房企到期債務(wù)合理展期；著力保障剛需和改善性個(gè)人住房貸款需求；協(xié)助和支持房地產(chǎn)企業(yè)在資本市場融資；加大住房租賃金融支持力度；支持房地產(chǎn)項(xiàng)目并購重組，做好并購相關(guān)金融服務(wù)。周四國債期貨閉市之后10年期國債現(xiàn)券活躍券收益率上行約2個(gè)基點(diǎn)。國債期貨今日或低開后震蕩?！静僮鹘ㄗh】交易型投資適量資金波段操作。多空方向：低開后震蕩
焦炭：【品種觀點(diǎn)】宏觀方面，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，利多商品。焦企產(chǎn)能利用率維持較低，鋼廠維持補(bǔ)庫節(jié)奏，焦炭供需偏緊。受焦炭三輪提漲影響，市場情緒表現(xiàn)積極，昨日焦炭盤面強(qiáng)勢運(yùn)行，01合約最高突破至2925。預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)?！静僮鹘ㄗh】短線操作或等待時(shí)機(jī)?！径嗫辗较颉空鹗幤珡?qiáng)
焦煤：【品種觀點(diǎn)】本周樣本洗煤廠開工率72.28%，環(huán)比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)，甘其毛都口岸日均通關(guān)車數(shù)826車。焦煤供給呈小幅收縮。焦炭發(fā)起第三輪提漲后，落地預(yù)期增強(qiáng)，焦企原料煤采購較為積極，同時(shí)，冬儲(chǔ)預(yù)期下，鋼廠維持原料補(bǔ)庫節(jié)奏。預(yù)計(jì)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格跟隨焦炭強(qiáng)勢運(yùn)行。昨日焦煤主力合約強(qiáng)勢回升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行?！静僮鹘ㄗh】短線操作或等待時(shí)機(jī)。【多空方向】震蕩偏強(qiáng)
螺紋【品種觀點(diǎn)】全國多地持續(xù)優(yōu)化防控措施，提供精準(zhǔn)防控能力，后期疫情對(duì)生產(chǎn)需求影響邊際減弱。本周鋼材庫存環(huán)比增加，螺紋社庫開始累庫。下游需求季節(jié)性萎縮，供需雙弱，近期房地產(chǎn)行業(yè)頻頻迎來利好消息，房企資金流有望得到改善，基建方面因地方債和專項(xiàng)債創(chuàng)新高也受到支撐，政策影響效果值得關(guān)注?！静僮鹘ㄗh】區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，5月低位多單謹(jǐn)慎持有【多空方向】區(qū)間震蕩
鐵礦石：【品種觀點(diǎn)】本周鋼材產(chǎn)量環(huán)比回升，企業(yè)對(duì)礦石需求邊際增加。采暖季限產(chǎn)政策未發(fā)布一定程度上緩和了鐵礦石需求下降的空間。廠內(nèi)庫存偏低企業(yè)補(bǔ)庫意愿不足，不排除后期有一定程度的備貨，港口庫存預(yù)計(jì)后期仍將緩慢累庫?！静僮鹘ㄗh】震蕩偏強(qiáng)【多空方向】中長期震蕩偏弱
鎳【品種觀點(diǎn)】上一交易日，滬鎳主力2301合約日佳震蕩上行，夜盤回落，收于217194元/噸，上漲2590元/噸，漲幅1.21%；LME鎳開盤跳高后持續(xù)走低，收于29410美元/噸，下降2031美元/噸，降幅6.46%?，F(xiàn)貨方面，日內(nèi)鎳價(jià)大幅拉漲，下游對(duì)持續(xù)高位的鎳價(jià)接受程度差，現(xiàn)貨市場成交慘淡，當(dāng)前市場表現(xiàn)為供需雙弱。鎳礦方面，印尼再度傳出放開鎳礦出口并征收關(guān)稅的消息，目前官方并無文件出臺(tái)，僅處于討論階段。近期受到下游鎳企減產(chǎn)，整體需求走弱影響，礦山小幅讓利，鎳礦價(jià)格走低，但鎳鐵廠利潤空間仍有限，對(duì)礦價(jià)仍持壓價(jià)態(tài)度?！静僮鹘ㄗh】波段操作為主【多空方向】震蕩
銅:【品種觀點(diǎn)】美上周初請(qǐng)續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加，就業(yè)市場降溫跡象，通脹預(yù)期回落，隔夜美指下跌銅價(jià)上漲?，F(xiàn)貨端，升水回落，下游銅材拿貨謹(jǐn)慎，目前疫情放開對(duì)銅需的利好尚未顯著顯現(xiàn)。全球制造業(yè)PMI持續(xù)走弱，表明制造業(yè)需求預(yù)期偏弱。中國11月財(cái)新制造業(yè)PMI再次印證制造業(yè)萎縮的現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)隨著防疫措施放開，政策效力疊加，將有所改善，目前國內(nèi)的形勢是現(xiàn)實(shí)弱，預(yù)期尚可。國內(nèi)社庫和保稅區(qū)庫存去化。在全球供應(yīng)緊張的基礎(chǔ)上，礦端干擾頻現(xiàn)，最大銅礦Escondida工人決絕和BHP簽署最新協(xié)議，全球庫存低位，加工費(fèi)TC/RC轉(zhuǎn)跌，供應(yīng)緊缺再加劇。目前的走勢取決于國內(nèi)礦端充裕和全球緊缺的時(shí)間錯(cuò)配，政策效力的發(fā)揮以及社會(huì)面對(duì)疫情的消化情況。短期偏強(qiáng)長期銅關(guān)注衰退對(duì)需求的削弱情況?！静僮鹘ㄗh】短線多單謹(jǐn)慎持有。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位67000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8600美元/噸?！径嗫辗较颉?/p>
震蕩
鋁【品種觀點(diǎn)】美上周初請(qǐng)續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加，就業(yè)市場降溫跡象，通脹預(yù)期回落，隔夜美指下跌鋁價(jià)偏強(qiáng)調(diào)整。目前的表現(xiàn)多停留在政策預(yù)期層面，主要受房企融資、降準(zhǔn)為降息鋪路等操作的影響，持續(xù)的上漲還需要現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)，市場直面疫情的結(jié)果還需要觀察?；久妫┙o端投復(fù)產(chǎn)減產(chǎn)并舉，供需均有改善同時(shí)改善空間均有限，庫存整體去化偏中性，海外不改需求更弱占主導(dǎo)得趨勢。短期預(yù)期兌現(xiàn)的情況不佳低庫存支撐震蕩運(yùn)行，長期目前延續(xù)偏空?！静僮鹘ㄗh】建議期貨單邊多單謹(jǐn)慎持有?？諉伪Ｖ到ㄗh看跌期權(quán)。主力合約支撐位18800元/噸，第一壓力位19500元/噸.倫鋁區(qū)間為2050美元/噸-2580美元/噸?！径嗫辗较颉?/p>
震蕩
棉花【品種觀點(diǎn)】美棉繼續(xù)下跌，受原油價(jià)格下跌拖累，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告將于今晚1點(diǎn)公布，市場預(yù)計(jì)消費(fèi)量將得到一定修正。鄭棉振蕩盤升，短期期價(jià)偏強(qiáng)振蕩。倉單注冊進(jìn)度有所加快，同時(shí)下游開工負(fù)荷小幅下降，預(yù)示消費(fèi)依然疲弱。【操作建議】多單止盈位上調(diào)至13650?！径嗫辗较颉空袷?/p>
白糖:【品種觀點(diǎn)】ICE原糖小幅上漲，因巴西和印度的不利天氣帶來支撐，短期期價(jià)在進(jìn)行充分振蕩調(diào)整后有望重新走強(qiáng)。鄭糖小幅上漲，短期支撐增強(qiáng)，整體仍然保持寬幅振蕩行情?！静僮鹘ㄗh】試探性買進(jìn)，設(shè)好止損。【多空方向】短多
油脂：【品種觀點(diǎn)】國際原油期價(jià)繼續(xù)下挫 馬棕櫚油弱勢震蕩 馬棕櫚油出口數(shù)據(jù)回落 棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期 國內(nèi)菜籽油庫存處于歷史低位 國內(nèi)棕櫚油持續(xù)壘庫 國內(nèi)豆菜油現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺 餐飲消費(fèi)數(shù)據(jù)慘淡 中短期油脂分化走勢為主 震蕩加劇 長線看跌思路不變【操作建議】中短期油脂走勢分化為主，中期振蕩加劇，長線保持空頭思路。Y2301合約壓力位9550，支撐位9160；P2301合約壓力位8750，支撐位7950；OI2301合約壓力位11400，支撐位10900.【多空方向】震蕩偏多
雙粕：【品種觀點(diǎn)】美農(nóng)報(bào)告11日出臺(tái) 賣油買粕套利繼續(xù)加碼 美豆粕繼續(xù)升高 美豆亦走高 11國內(nèi)大豆進(jìn)口創(chuàng)四年新低 國內(nèi)大豆和豆粕庫存仍在歷史低位 油廠開機(jī)率回升 壓榨量升至200萬噸 國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差回歸 因盤面依舊貼水 盤面抗跌 期現(xiàn)平水后 盤面才有套保空間【操作建議】雙粕近月低位留存多單獲利離場。豆粕2301合約壓力位4450，支撐位4080；菜粕2301合約壓力位3200，支撐位2970?！径嗫辗较颉慷?/p>
【格林大華期貨研究所】
期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容均來自于格林大華期貨研究所，觀點(diǎn)僅供參考
