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盡管焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲暫時遇阻令7日夜盤時段雙焦雙雙低開，但8日早盤，雙焦先后企穩(wěn)，焦炭主力合約日內(nèi)漲近3%并刷新近兩個月新高。
綜合機構分析，盡管焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲暫時遇阻，但近期政策面利好連續(xù)出臺，焦炭基本面依舊偏緊，疊加階段性冬儲補庫需求仍存，焦炭價格短期仍是易漲難跌格局。
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近期，在宏觀面轉好和冬儲預期的提振下，黑色系商品整體偏強震蕩，原燃料品種表現(xiàn)更是強于終端。不過，在經(jīng)歷了前兩輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲之后，近期第三輪提漲卻遭遇了“小小的阻礙”。據(jù)行業(yè)網(wǎng)站焦聯(lián)網(wǎng)8日援引市場消息稱，考慮當前鋼廠面臨全面虧損且虧損逐步加大，經(jīng)山東、河北、山西、天津等地鋼廠聯(lián)合協(xié)商，對于焦化第三輪提漲暫時不予接受。而據(jù)我的鋼鐵(Mysteel)消息，12月8日河北定州市場焦炭價格提漲100/110元/噸，但鋼廠暫未接受。這預示著這一輪“鋼焦博弈”開始進入相持階段。
不過，從近期宏觀面和產(chǎn)業(yè)面來看，焦炭市場整體仍是利多大于利空，這也給期價延續(xù)反彈、并進一步上行提供了有力支撐。
從宏觀面看，美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏，釋放了大多數(shù)風險資產(chǎn)的一大壓力，而國內(nèi)“保交樓”一系列政策組合拳和疫情防控優(yōu)化措施的陸續(xù)出臺，也奠定了黑色系商品整體向好的需求預期。
而從產(chǎn)業(yè)層面看，焦炭的低庫存始終是多頭“最好的伙伴”。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至12月2日當周，國內(nèi)獨立焦企的焦炭庫存僅為95.2萬噸，環(huán)比減少了11.8萬噸；同期247家鋼廠的焦炭庫存584.87萬噸，環(huán)比減2.6，焦炭可用天數(shù)僅在12.02天。
基于此，在后期仍有冬儲采購需求的背景下，隨著鋼價重心回升至3700-3800元噸的范圍內(nèi)，焦炭價格的強勢仍有繼續(xù)延續(xù)的基礎。
據(jù)弘業(yè)期貨介紹，鋼廠利潤稍有修復，在冬儲補庫的剛性需求下，對焦炭采購偏積極，部分鋼廠存在搶貨現(xiàn)象。產(chǎn)地焦企受環(huán)保政策以及疫情干擾，原料供應緊張且到貨不暢，加之仍有虧損，焦企開工不同程度受限，焦炭供應繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，疊加近日宏觀政策利好，市場情緒有所提振。
焦聯(lián)網(wǎng)的觀點也認為，隨著鋼材價格小幅反彈，鋼廠盈利能力稍有修復，廠內(nèi)焦炭庫存偏低，且有冬儲補庫需求，對焦炭采購積極性較高，疊加焦炭成本支撐繼續(xù)走強，焦企看漲情緒較濃，預計短期內(nèi)焦炭市場或偏強運行。
申銀萬國期貨此前曾指出，焦煤焦炭受到明年供應端，尤其是進口端的不確定性影響，在整體黑色中估值偏低，方向上仍然跟隨成材。在目前的低庫存水平下，淡季現(xiàn)貨的矛盾相對有限，若跟隨成材在12月出現(xiàn)小幅調(diào)整，則須警惕低庫存+高貼水+需求端邊際修復預期所帶來的上漲行情。
不過，需要注意的是，中期來看，隨著終端進入淡季，鋼價下行的壓力仍將給包括焦炭在內(nèi)的黑色商品產(chǎn)業(yè)上游品種帶來壓力。
新湖期貨就提示稱，鋼廠低庫存尚存冬儲需求下，現(xiàn)貨價格維持易漲難跌。焦企三輪提漲基本符合市場此前預期，雖多地鋼廠抵制，但部分庫存較低的鋼廠抵抗能力弱，只要鋼價未明顯回落，或在近日接受(提價)。但是，隨著利好的落地，市場對強預期的交易權重有所回落，建材成交持續(xù)走弱，市場同樣預期焦炭3輪提漲后短期見頂。因此，預計雙焦階段補庫后月底至年后終端虧損負反饋有可能打壓原料。
