【資料圖】
■玻璃：需求偏弱1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1392元/噸（-8）。2.基差：沙河-2305基差：-10元/噸（-17）。3.產(chǎn)能：玻璃日熔量16.1萬噸（0），產(chǎn)能利用率80.57%（0），開工率79.47%（-0.57）。4.庫存：全國企業(yè)庫存7527.4萬重量箱（+72.1），沙河地區(qū)社會庫存136萬重量箱（-16）。5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-171元/噸（+9），浮法玻璃（石油焦）利潤-65元/噸（0），浮法玻璃（天然氣）利潤-250元/噸（-17）。6.總結(jié)：浮法玻璃市場短期需求偏弱，開工率下降，雖政策方面不斷有利好消息釋放，但市場積極性暫不高，且后市面臨傳統(tǒng)春節(jié)淡季影響，庫存仍有增加趨勢，因此預計短期市場價格延續(xù)弱勢。■純堿：現(xiàn)貨價格堅挺1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2680元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價2720元/噸（0）。2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差161元/噸（+61）。3.開工率：全國純堿開工率91.53（+1.84），氨堿開工率92.93（+0.64），聯(lián)產(chǎn)開工率89.63（+2.41）。4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存9.91萬噸（+0.3），輕堿全國企業(yè)庫存18.2萬噸（-0.38），倉單數(shù)量186張（+151），有效預報135張（0）。5.利潤：氨堿企業(yè)利潤870元/噸（+3），聯(lián)堿企業(yè)利潤1385元/噸（+94）；浮法玻璃（煤炭）利潤-180元/噸（+3），浮法玻璃（石油焦）利潤-65元/噸（-4），浮法玻璃（天然氣）利潤-233元/噸（-15）。6.總結(jié)：純堿現(xiàn)貨價格相對堅挺，產(chǎn)量和開工率下降，天津檢修檢修4號檢修、湖北雙環(huán)降負荷、陜西興化計劃6號檢修，減負荷。企業(yè)庫存低位震蕩，訂單支撐下，難有太大波動空間。■滬銅：振幅加大，支撐位前高，壓力位上移至66000-700001.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為67235元/噸(+835元/噸）。2.利潤:進口利潤-2333.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+4954.庫存:上期所銅庫存70249噸(-5023噸)，LME銅庫存86725噸(-725噸）。5.總結(jié)：11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預期（預料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平）?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。■滬鋁:震蕩，關(guān)注19200以上能否上破。1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為19520元/噸(+190元/噸)。2.利潤:電解鋁進口虧損為-1216.24噸。3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差+50，前值+504.庫存:上期所鋁庫存110017噸(-14540噸)，Lme鋁庫存495550噸(-2375噸)。5.總結(jié):11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預期（預料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平）。四季度進入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。關(guān)注19200以上能否上破。■PP：近期檢修裝置增多1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7850元/噸（+100）。2.基差：PP01基差42（+124）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存66萬噸（+6）。4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期檢修裝置增多，且上游庫存處于中等偏低水平，供應端壓力尚可，下游多數(shù)領(lǐng)域訂單繼續(xù)走弱，僅薄壁注塑、纖維個別領(lǐng)域表現(xiàn)較好，雖然部分地區(qū)物流受阻情況逐步好轉(zhuǎn)，但工廠備貨意愿平平。單體端強勢，山東粉料加工成本已遠遠超過盤面，粉粒價差也來到平水附近。PP1-5跟隨市場大邏輯稍微走了一點反套，市場反套的邏輯在于目前防控政策的不放松以及預期未來防控政策的逐步解綁，但是具體到PP上，由于5月合約期內(nèi)面臨大量新增產(chǎn)能兌現(xiàn)，并不是反套好的選擇，反套可以選擇目前庫存水平較高的品種進行。■塑料：國內(nèi)生產(chǎn)裝置臨時檢修增多1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8150元/噸（+20）。2.基差：L01基差21（+31）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存66萬噸（+6）。4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國內(nèi)生產(chǎn)裝置臨時檢修增多，供應量將有所減少，需求方面，棚膜旺季收尾，需求逐漸轉(zhuǎn)弱，其他品種需求延續(xù)弱勢。上游庫存處于歷年同期偏低位置，庫存結(jié)構(gòu)整體從上游向下游轉(zhuǎn)移，但并不是現(xiàn)實端下游實際需求有多好，更多還是基差走弱導致貿(mào)易商前期反套頭寸獲利了結(jié)，補空帶來的上游庫存去化。近期輕石腦油的相對強勢，帶動烯烴類品種表現(xiàn)較最上游原油端更為強勢，油制利潤出現(xiàn)明顯修復，不過由于輕石腦油的強勢，外采石腦油制利潤修復一般，導致減產(chǎn)利多預期雖有緩解，但依然還在。■原油：俄油出口總量變化并不大1.現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格86.94美元/桶（-2.25），OPEC一攬子原油價格89.39美元/桶（-0.59）。2.總結(jié)：歐盟各國達成一致，將俄羅斯海運石油價格上限定為60美元/桶。60美元/桶的價格上限基本符合市場預期，這一結(jié)果整體偏中性，但還需要等待俄羅斯的反應。從俄羅斯被西方制裁后，俄油出口總量變化并不大，變化的更多是貿(mào)易的流向來看，原油價格上限的設置對市場實際供應總量的影響并不大。后續(xù)反而更需要關(guān)注成品油出口價格的限制，俄烏戰(zhàn)爭之后成品油的出口出現(xiàn)了實質(zhì)下降，如果俄羅斯接受價格上限，市場將會擠出目前柴油高利潤的供應溢價，進而通過煉廠開工率的下降影響原油需求。■油脂：外盤持續(xù)調(diào)整延續(xù)波段思路1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津10080（+150），張家港10180（+100），棕櫚油，天津24度8480（+130），廣州8580（+130）2.基差：1月，豆油天津780，棕櫚油廣州398。3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8456元/噸（-169），巴西豆油近月進口完稅價11055元/噸（-121）。4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示10月產(chǎn)量為181.4萬噸，環(huán)比提高2.44%，10月出口150.4萬噸，環(huán)比提高4.5%，庫存240.4萬噸，環(huán)比提高5.66%。5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩6.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至12月4日，國內(nèi)重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約76.83萬噸，環(huán)比增加0.31萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存86.03萬噸，環(huán)比增加4.67萬噸。7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油昨日寬幅震蕩，基本收平，國內(nèi)疫情防控改善一度拉升棕櫚油，但生物柴油需求走弱預期疊加馬來西亞匯率走強繼續(xù)壓制期價，對下周公布的MPOB11月數(shù)據(jù)，市場預估庫存或有小幅下滑，短期市場仍主要受外部因素驅(qū)動，內(nèi)盤操作上對油脂繼續(xù)保持震蕩偏弱思路。■豆粕：現(xiàn)貨持續(xù)走弱，震蕩思路1.現(xiàn)貨：天津4920元/噸（-20），山東日照4820元/噸（-60），東莞4780元/噸（-40）。2.基差：日照M01月基差571（-28），東莞M01基差531（-4）。3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5048元/噸（+7）。4.庫存：糧油商務網(wǎng)數(shù)據(jù)截至12月4日，豆粕庫存24.5萬噸，環(huán)比上周增加6.3萬噸。5.總結(jié)：CBOT大豆昨日震蕩走高，USDA數(shù)據(jù)，截至12月1日美豆出口檢驗量為172.1萬噸，較去年同期低27.3%。巴西11月大豆出口260萬噸，略高于去年同期，中國采購約210萬噸。短期缺乏明確驅(qū)動，對美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨持續(xù)走弱，伴隨開機提升，料后期庫存將有恢復，操作上繼續(xù)高位波段思路。■菜粕：空單持有1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報價3250-3300（-100）。2.基差：福建廈門基差報價（1月+120）。3.成本：加拿大菜籽近月理論進口成本6025元/噸（+191）4.庫存：截至12月4日一周，國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存為2萬噸，環(huán)比上周增加1.1萬噸。5.總結(jié)：CBOT大豆昨日震蕩走高，USDA數(shù)據(jù)，截至12月1日美豆出口檢驗量為172.1萬噸，較去年同期低27.3%。巴西11月大豆出口260萬噸，略高于去年同期，中國采購約210萬噸。短期缺乏明確驅(qū)動，對美豆繼續(xù)保持高位震蕩思路。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨近期連續(xù)走低，現(xiàn)貨支撐有所減弱，操作上保持空單持有。■玉米：進口成本大幅下跌1.現(xiàn)貨：港口下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2720（0），吉林長春出庫2750（0），山東德州進廠3010（10），港口：錦州平倉2930（-20），主銷區(qū)：蛇口3070（-10），長沙3130（0）。2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=64（0）。3.月間：C2301-C2305=15（3）。4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2982（-69），進口利潤88（59）。5.供應：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份，59個地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為26%，較去年同期增加5%。6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年47周（11月24日-11月30日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米102.8萬噸（-8），同比去年-17.4萬噸。7.庫存：截至11月30日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量188.6萬噸（-6.22%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存34.81天（0.31天），同比+4.15%。截至11月18日，北方四港玉米庫存共計257.8萬噸，周比+16.5萬噸（當周北方四港下海量共計37.4萬噸，周比增加6.6萬噸）。注冊倉單量78296（-2000）手。8.總結(jié)：隨著防控形勢的變化，北方運輸條件有所改善，現(xiàn)貨價格見松動跡象，而下游需求繼續(xù)疲弱，深加工原料庫存持續(xù)偏低，在供給端改善的情況下，現(xiàn)貨保持堅挺需要備貨等需求端配合。期貨盤面已領(lǐng)先現(xiàn)貨市場交易供應增加，價格回落預期。同時需提防外盤農(nóng)產(chǎn)品價格進一步下跌，而近期匯率走強，導致美玉米進口成本大幅回落，進口利潤轉(zhuǎn)正，利空內(nèi)盤。■生豬：豬價反彈不流暢1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：南強北弱。河南22100（-100），遼寧22000（500），四川23900（0），湖南23000（500），廣東23600（500）。2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價31.78（-0.4）。3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2301=1045（210）。4.總結(jié)：隨著南方地區(qū)新一輪降溫，需求端有走好跡象，但現(xiàn)貨反彈走勢并不連續(xù)，北方一定放松之后出欄加快，短期供應壓力仍大。后期天氣預報延續(xù)低溫，有利于腌臘活動繼續(xù)鋪開，關(guān)注現(xiàn)貨能否進一步反彈。■PTA：聚酯負荷持續(xù)走低，TA累庫預期仍存1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA5275元/噸現(xiàn)款自提（-55）；江浙市場現(xiàn)貨報價5400-5450元/噸現(xiàn)款自提。2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力+155（-5）。4.成本：PX（CFR臺灣）：899美元/噸（-16）。5.供給：PTA開工率：73.1%。6.PTA加工費： 491元/噸（+41）。7.裝置變動：暫無。8.總結(jié):PX原料供應緊張，PX供應量對PTA產(chǎn)量有壓制，新裝置投產(chǎn)時間尚不確定，且部分裝置仍存檢修計劃，關(guān)注上下游裝置投產(chǎn)動態(tài)。■MEG：港口庫存有累庫跡象，過剩格局不改1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG現(xiàn)貨 3930元/噸（+35）；寧波現(xiàn)貨 3945元/噸（+35）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（+50）2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差-33（+2）。3.庫存：MEG華東港口庫存：92萬噸。4.開工率：綜合開工率55.01%；煤制開工率33.43%。4.裝置變動：連云港一套100萬噸/年的MEG新裝置已于周末前后開車，目前已有產(chǎn)品產(chǎn)出，預計后期負荷逐步提升。5.總結(jié)：新裝置在緩慢擠出，下游聚酯暫無明顯降負動作，未來兩周到貨比較集中。終端訂單跟進乏力，新裝置投產(chǎn)供應仍有增量預期，暫無明顯驅(qū)動下EG弱勢維持。■橡膠：國內(nèi)逐漸進入停割期1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12425元/噸（+100）、RSS3（泰國三號煙片）上海14500元/噸（0）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10500（+100）。2.基差：全乳膠-RU主力-485元/噸（+140）。3.進出口：2022年10月份，中國天然橡膠進口量預估值52.05萬噸，環(huán)比9月份進口終值54.75萬噸下降2.7萬；4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為65.41%，環(huán)比-3.24%，同比+1.11%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.57%，環(huán)比-3.03%，同比-1.42%。5.庫存：截至2022年12月4日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量41.29萬噸，較上期增加0.6萬噸，環(huán)比增幅1.47%。6.總結(jié)：云南地區(qū)割膠逐漸進入淡季，東南亞整體仍然處于旺產(chǎn)季，宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅(qū)動，預計膠價低位整蕩為主。■焦煤焦炭：黑色系成本端支撐雙焦價格1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫提價2225.1元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉單價為2830.7元/噸，與昨日持平。2.期貨：焦煤活躍合約收2193.5元/噸，基差31.6元/噸；焦炭活躍合約收2786.5元/噸，基差44.2元/噸。3.需求：本周獨立焦化廠開工率為65.10%，較上周增加0.38%；鋼廠焦化廠開工率為85.18%，較上周減少0.03%；247家鋼廠高爐開工率為76.35%，較上周減少0.86%。4.供給：本周全國洗煤廠開工率為72.90%，較上周減少0.34%;全國精煤產(chǎn)量為59.56萬噸/天，較上周減少0.55萬噸/天。5.焦煤庫存：本周全國煤礦企業(yè)總庫存數(shù)為289.18萬噸，較上周減少1.82萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存為938.24萬噸，較上周增加24.26萬噸；獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為11.79天，較上周增加0.20天；鋼廠焦化廠焦煤庫存為801.27萬噸，較上周減少5.93萬噸；鋼廠焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.92天，較上周減少0.09天。6.焦炭庫存：本周230家獨立焦化廠焦炭庫存為871.76萬噸，較上周減少9.78萬噸；獨立焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為60.14天，較上周增加-17.15天；鋼廠焦化廠焦炭庫存為12.23萬噸，較上周增加0.14萬噸；鋼廠焦化廠焦炭庫存可用天數(shù)為599.42天，較上周增加9.17天。7.總結(jié)：成材社庫和廠庫均小幅累庫，成材淡季帶來的虧損與原料端雙焦的漲價博弈，部分地區(qū)成材漲價，貿(mào)易商仍在觀望中。原料端，利潤虧損引發(fā)的開工積極性降低使焦炭供給端受限，加之多地疫情影響開采和運輸，焦炭供應收緊，與鋼廠鐵水下滑帶來的需求減弱博弈，考慮到鋼廠和焦化廠的庫存低位，后續(xù)或有小幅補庫需求，成本端支撐雙焦價格，預計雙焦將延續(xù)震蕩走勢。■上證50引領(lǐng)市場強勢上漲
1.外部方面：截至收盤，標普500指數(shù)跌1.79%，報3998.84點；納斯達克指數(shù)跌1.93%，報11239.94點；道瓊斯指數(shù)跌1.40%，報33947.10點。
2.內(nèi)部方面：股指市場放量大漲。日成交額放量突破萬億元成交額規(guī)模。漲跌比較好，3000余家公司上漲。北向資金凈流入58余億元。行業(yè)概念方面，中字頭板塊領(lǐng)漲。
3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。
