(資料圖片)
2022年僅剩最后一個(gè)月，就目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)外環(huán)境均呈現(xiàn)改善跡象。類興亮分析，國(guó)內(nèi)方面，疫情防控與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈均迎來(lái)了趨勢(shì)性的變化，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)顯著回暖，很多行業(yè)會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求，與今年相比或?qū)⒊霈F(xiàn)冰火兩重天的景象，疊加今年的低基數(shù)，明年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的比例會(huì)大幅提升。
國(guó)外方面，歐美加息縮表的緊縮性貨幣周期走向末端，雖然關(guān)于結(jié)束的具體時(shí)間有很多分歧，但是無(wú)論市場(chǎng)還是學(xué)界，普遍認(rèn)為程度最高、藥勁兒最大的階段已經(jīng)過(guò)去。
將視線拉回到A股市場(chǎng)，就目前市場(chǎng)整體估值水平來(lái)看，滬深300指數(shù)的PE已接近2018年底的水平，主板的估值，無(wú)論從歷史縱向比較還是與國(guó)外橫向比較，均處于比較低的估值水平。
就資金面來(lái)看，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，在2019、2020年兩年抱團(tuán)茅指數(shù)與寧組合，兩年時(shí)間相關(guān)白馬股、賽道股大幅上漲，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)與估值的雙擊。但隨著抱團(tuán)加深，估值偏高，2021、2022年兩年時(shí)間逐步瓦解消化，類似醫(yī)藥、白酒等抱團(tuán)板塊經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整，龍頭股大都回到歷史估值水平的中下游水平，上一波機(jī)構(gòu)牛熊基本走完，市場(chǎng)即將迎來(lái)新一波輪動(dòng)。
總體而言，類興亮認(rèn)為，要積極看待2023年的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前臨近年底，由于機(jī)構(gòu)排名博弈，今年漲幅大的板塊還是要謹(jǐn)慎，技術(shù)上看大盤突破3150平臺(tái)位置后屬回踩確認(rèn)，整體反彈趨勢(shì)良好。金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊仍處于估值洼地，建議繼續(xù)積極關(guān)注低估值、順周期板塊，比如央企藍(lán)籌、地產(chǎn)龍頭、白色家電、金融、有色、化工等。
（風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關(guān)，不作為具體推薦，投資者應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。）
關(guān)鍵詞： 估值水平 即將迎來(lái) 投資風(fēng)險(xiǎn)
